利益相关者视角下医药上市公司财务风险评价研究

利益相关者视角下医药上市公司财务风险评价研究

来源:www.51fabiao.org作者:lgg发布时间:2018-09-19 19:22
本文是一篇工商管理硕士论文,社会上认为工商行政管理就是工商管理 ,其实这存在一些误区。工商管理与工商行政管理在专业培养目标、核心能力、专业课程等方面都有较大的区别。
本文是一篇工商管理硕士论文,社会上认为工商行政管理就是工商管理 ,其实这存在一些误区。工商管理与工商行政管理在专业培养目标、核心能力、专业课程等方面都有较大的区别,所以,二者不能作为一门专业对待。(以上内容来自百度百科)今天为大家推荐一篇工商管理硕士论文,供大家参考。
 
1 绪论
 
1.1 问题的提出
随着金融危机的爆发和国家对企业运营的有效监管,一系列知名企业因财务风险防控不当而破产,医药行业又是典型的高投资、高收益、高风险行业,因此为了降低企业财务风险,促进企业发展,建立一套行之有效的财务风险评价模型是至关重要的。目前我国已经逐渐步入世界医疗大国的行列,给医药行业的发展带来了新的机遇。为了促使医药行业的稳定发展,需要对企业将要面临的各种财务风险进行定位,通过相应的风险防范措施,帮助企业规避风险和减少风险发生时付出的代价,使企业能够健康、长远地发展。因此在对企业的财务风险进行防范前,需要明确的是:目前我国医药行业主要面临的财务风险是什么?导致我国医药行业存在财务风险的主要原因又是什么?学术界对财务风险的研究主要从公司内部控制、公司治理、杠杆理论等角度展开,基于利益相关者视角对财务风险进行研究的文献较少。利益相关者管理理论最早由弗里曼提出,随着该理论的演变及发展,财务风险的相关主体逐渐呈现出多元化的特点。而且财务风险管理理论的传统办法是建立在单一的财务主体上,不能全面对财务风险进行评价。而基于利益相关者视角进行研究,可以对医药上市公司的财务风险进行全面、准确的评价。因此在对企业的财务风险进行评价前,需要明确的是:目前我国对财务风险进行评价的模型主要有哪些?本文可以选择的财务风险评价模型是什么?如何对医药上市公司的财务风险进行评价?基于以上问题,本文将在利益相关者视角下,对相关文献进行梳理,结合相关理论基础,从利益相关者视角选取适当的财务风险评价指标,并运用近五年的财务数据对医药上市公司的财务风险现状进行描述性分析,进而构建财务风险评价模型并进行实证研究,最后基于利益相关者视角对医药上市公司提出具有针对性的财务风险防范建议。
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1.2 研究目的与意义
 
1.2.1 研究目的
本文基于利益相关者视角进行分析,能够对财务风险的产生原因进行准确定位,加之各利益相关者分别从不同角度对企业的发展产生一定影响,因此以利益相关者为逻辑起点建立医药上市公司财务风险评价的模型更有说服力。在广泛阅读国内外有关文献的基础上,从利益相关者的角度选取财务指标,结合近五年的数据对医药行业目前的财务风险现状进行描述性分析,进而构建财务风险评价模型并进行实证研究,对样本公司的财务风险现状进行评价并提取出对医药行业财务风险影响作用较大的因素,最后结合实证结果从利益相关者视角提出医药上市公司财务风险的防范建议,通过一系列的措施对医药上市公司的财务风险进行有效防范,为缓解由于财务风险而导致公司破产提供一种解决思路,使医药行业能够稳定发展。
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2 相关理论基础
 
2.1 财务风险理论
2.1.1 财务风险界定
(1)财务风险的定义
财务风险存在于企业发展的各个时期,是企业发展过程中的一大障碍,是企业必须要解决的现实问题。但是风险并不能完全消除,只能通过采取有效的措施来降低企业财务风险。财务风险具有广义和狭义之分。广义的财务风险是指贯穿整个生产经营过程中的财务活动,由于受到外力的影响,使企业在一定时间节点内获得的实际收入偏离预期目标,以致企业蒙受一定损失,或者未达到预期收益目标的可能性。在由筹资、投资、资本回收及收益分配组成的运营系统中,各个环节都有可能发生财务风险,因此将广义的财务风险定义为筹资风险、投资风险、营运风险与收益分配风险。狭义的财务风险是指企业因借入资金导致企业偿债能力减弱或利润减少的可能性。狭义的财务风险只与企业的负债经营有关,在企业负债为零,所有资金全部来源于所有者的极端的情况下,企业不存在财务风险本文认为,狭义的财务风险只包含了财务活动的一部分,而广义的财务风险更加符合我们对企业整个财务活动的认识,其内涵更加科学,有利于对财务风险进行系统的研究并进行控制。因此,将广义的财务风险作为本文财务风险的定义。
 
(2)财务风险的分类
企业的财务活动主要分为投融资、营运及利益分配四个方面,他们之间互为基础、相互保障,形成了企业的核心流程。这四分方面对企业发展产生影响进而会形成相应的财务风险,分别是与筹资活动相关联的筹资风险、与投资活动相关联的投资风险、与企业营运相关联的营运风险以及与企业利润分配相关联的收益分配风险。
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2.2 利益相关者理论
“利益相关者”这一概念最早由弗里曼提出,他不赞同传统的企业目标是股东利益最大化的观点,他认为企业的管理活动是为与企业有直接或间接联系的所有相关者谋求整体利益并做到均衡配置。Penrose(1959)提出企业是人力资本与人际关系的集群,为利益相关者的目标走向企业内部打开了理论通道。斯坦福大学研究所将利益相关者定义为一种团体,认为没有利益相关者的支持,组织就不可能生存。该定义单方面强调了利益相关者对企业的影响且压缩了利益相关者的影响范围。瑞安曼认为利益相关者与企业互为依靠,互为基础,通过协作关系实现两者的稳步发展。我国学者认为利益相关者是指那些对企业的发展提供帮助,与企业共担风险,共负亏损的相关团体。利益相关者的活动在一定程度上对企业的目标制定和战略选择产生影响,反过来企业目标的实现又对利益相关者产生影响。这一定义一方面强调了企业与利益相关者的相互影响,一方面又突出了利益相关者投资的专用性,是较为准确、全面的。
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3 利益相关者视角下医药上市公司财务风险评价指标体系的构建及现状分析............20
3.1 财务风险评价指标体系的构建........20
3.2 样本选择和数据来源.............25
3.3 医药上市公司财务风险现状............26
3.3.1 内部利益相关者视角下的财务风险现状..........26
3.3.2 外部利益相关者视角下的财务风险现状..........28
4 利益相关者视角下医药上市公司财务风险评价的实证研究..........31
4.1 实证方法的选择..........31
4.2 实证过程及模型构建.............32
4.3 因子分析评价..............40
4.4 聚类分析评价..............41
5 利益相关者视角下医药上市公司财务风险的防范建议.......46
5.1 基于内部利益相关者的防范建议....46
5.2 基于外部利益相关者的防范建议....47
 
5 利益相关者视角下医药上市公司财务风险的防范建议
 
5.1 基于内部利益相关者的防范建议
本文主要选取股东、管理层及员工三个内部利益相关者视角对医药上市公司的财务风险进行评价研究,通过因子分析和聚类分析可以得出盈利能力、股权结构及员工对医药上市公司的财务风险的影响较大,因此从内部利益相关者角度本文主要提出以下几点防范建议。
 
5.1.1 加强企业风险防范意识
医药行业在积极主动对财务风险进行防范时,首先要做的是提高全体利益相关者的财务风险防范意识,上到股东、管理层及债权人,下到员工、消费者及供应商,都影响着企业的财务风险,都应该有一定的风险防范意识。因此企业要全面提高利益相关者的风险防范意识,尤其是企业财务部门的工作人员,要形成一定的风险意识防范氛围,这样才能彻底落实相关风险管理的规章制度。要健全财务风险评价体系,使企业尽早发现问题,然后以最快的速度解决问题,将企业的财务风险控制到安全水平。要建立畅通有效的信息反馈渠道,确保企业人员在发现风险时,能及时反馈给上级领导,使企业能够早发现,早防范,避免风险事态进一步扩大。
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结论
 
本文从利益相关者视角选取 133 家医药上市公司进行财务风险的研究,本文分别从利益相关者内部和外部两个角度选取 19 个财务指标,借助 SPSS 统计分析软件构建财务风险评价模型,对选取的样本公司进行财务风险评价,最后结合实证结果,从利益相关者角度提出合理化的风险防范建议。本文的主要结论有:
(1)从利益相关者视角构建企业财务风险评价指标体系,并对医药上市公司的财务风险现状进行分析。从内部利益相关者视角进行分析可以得出以下结论:一是流通股占股比例在逐渐增大,说明医药行业股票流通性越来越好,绝对控股和相对控股的上市公司仍占多数,股权集中度相对较高;二是整体行业的成长能力及盈利能力一般且波动较大,企业对股东投入资本的利用效率不高,对股东的权益保障能力较差,需要引起管理者的重视与关注;三是企业应付职工薪酬增长率呈现一个逐渐下滑的趋势,这会导致员工逐渐丧失工作的热情,严重的情况下会给企业的发展带来不利影响,应及时防范。从外部利益相关者视角进行分析可以得出以下结论:一是医药上市公司的资产负债率平均水平偏低,债权人资本从事经营活动的获利能力较低,部分企业资金极其紧张需要大量举债经营,且债务期限结构呈现短期化的特点,这些情况说明医药行业面临一定的偿债风险及筹资风险。二是企业的应交税金保障率在大幅度下降,企业面临一定的纳税风险。三是企业的资金周转速度相对较慢,反映出企业未能合理利用营运资金。
(2)构建企业财务风险评价模型,并运用因子分析进行实证研究。运用因子分析法从 19 个财务指标中提取七个主因子,分别为:债权人因子、盈利能力因子、营运能力因子、股权结构因子、客户关系因子、纳税保障因子和员工因子。然后分别计算出样本公司的各个主因子得分及综合得分并进行排序,通过得分可以看出,七个因子中,对财务风险影响作用较大的是债权人因子、盈利能力因子和营运能力因子,在统计的样本公司中,2016 年综合得分为正的企业占比47.37%,说明一半以上的样本公司面临一定的财务风险。
(3)运用聚类分析法划分医药上市公司的财务风险类型。运用七个主因子对样本公司进行聚类,根据每一类别的特征,挖掘出营运能力、盈利能力、偿债能力及员工影响方面最能体现医药上市公司的财务风险状况,其中因为股权结构不合理及偿债能力较差导致企业存在财务风险的企业有 14 家,因为营运能力、盈利能力较差及未能保证员工待遇等方面存在问题导致企业存在财务风险的企业有 55 家。
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参考文献(略)