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基于公司治理视角的我国新能源汽车行业上市公司盈余财务管理研究

日期:2020年05月01日 编辑:ad201107111759308692 作者:无忧论文网 点击次数:242
论文价格:150元 论文编号:lw202004290921142908 论文字数:0 所属栏目:财务管理论文
论文地区:中国 论文语种:中文 论文用途:硕士毕业论文 Master Thesis

本文是一篇财务管理论文研究,本文以新能源汽车行业上市公司为研究对象,详细分析了内部治理结构和外部治理机制对新能源汽车行业上市公司盈余管理的影响。从本文的实证研究来看,可以得到以下几方面研究结论:第一,本文分别采用修正 Jones 模型和 Roychowdhury(2006)模型对新能源汽车行业上市公司的应计盈余管理和真实盈余管理进行计量与分析。从分析结果来看,国内新能源汽车行业上市公司的应计盈余管理大部分是正数值,说明新能源汽车行业上市公司的操纵性应计利润大于非操纵性应计利润。2018 年,20 家新能源汽车行业上市公司的应计盈余管理平均值为 0.0009,比前 4 年的平均值有了明显的下降,这表明新能源汽车行业上市公司盈余管理情况得到了有效的改善。同时,自 2014 年以来,新能源汽车行业上市公司的真实盈余管理平均值逐年上升,这说明新能源汽车行业上市公司正不断通过构造真实交易活动或控制企业相关活动的发生时间,调节操控公司对外披露的会计盈余的盈余管理活动。


1 绪论


1.1 研究背景与意义

1.1.1 研究背景

自 1990 年上海证券交易所成立以来,我国证券市场保持着快速的发展态势,证券市场规模全球排名不断提升。根据中国证监会的数据资料显示,截至 2018 年底,沪深两市上市公司数量达到 3567 家,合计市值为 43.37 万亿元,位居全球第三,同比下降 23.35%,这主要是因为 2018 年沪深两市行情下跌造成沪深两市市值的下降。近年来,我国上市公司数量逐年增加,但是上市公司的整体市值却没有得到显著的提升,归根结底在于上市公司的整体质量偏低,信息披露存在一定的问题。国内很多上市公司在 IPO 后出现净利润增速下滑严重的现象,而且有些上市公司通过大量的并购实现商誉资产的提升,以达到上市公司增加净利润的目的,尽管这种手段是在表面上实现了上市公司不断增长的业绩,但是从长远角度而言,这种业绩无法体现上市公司的真实绩效,对投资者的投资决策造成了非常大的影响。

上市公司盈余管理是我国企业根据现行有关部门制定会计准则及相关法律规定,以此为基础将上市公司对外公布的财务数据及披露信息等重要会计指标予以控制或调整,使其实现上市公司或相关操纵者利益最大化的目标。自我国证券市场成立以来,由于特殊退市制度的影响,上市公司通过自身手段调整与控制收入及利润的情况非常普遍,例如:2019 年上市公司利用商誉减值进行“业绩大洗澡”,将一些商誉在当年度进行充分减值,减轻上市公司第二年的业绩增长包袱。可见,我国上市公司均具有一定水平的盈余管理能力。因此,上市公司的盈余管理也是学术界研究的重点课题,从当前国内外学者的研究来看,内外部治理结构对上市公司盈余管理有着一定的影响。因此,本文希望采用理论与实证相结合的方法,研究上市公司内外部治理结构特征对盈余管理的影响,为规范上市公司盈余管理提供针对性的建议对策。

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1.2 研究内容与研究方法

1.2.1 研究内容

本文的研究内容分为六部分:一是绪论,首先介绍本文的研究背景与意义、接着介绍研究内容、方法及本文的创新点,并且阐述国内外学者对公司治理与盈余管理的研究结论与观点,为本文的研究奠定理论基础。二是盈余管理与上市公司的公司治理的理论研究基础,介绍盈余管理和公司治理结构的理论研究情况,并且阐述盈余管理与上市公司治理结构关系的相关理论。三是从新能源汽车行业的概念、发展历程、新能源汽车行业上市公司发展现状进行分析。四是实证设计,根据前面的理论分析提出本文的研究假设,选取研究样本与数据来源,确定研究变量,构建回归模型。五是实证结果与分析,通过修正 Jones 模型、Roychowdhury模型得到新能源汽车行业上市公司的应计盈余管理、真实盈余管理情况,并运用回归分析方法研究公司治理结构对新能源汽车行业上市公司盈余管理的影响,得到本文的研究结果。六是研究结论与启示,根据本文的研究情况,得到研究结论,并且提出完善上市公司治理结构的相关对策与建议,指出本文的研究不足及未来的研究方向。

1.2.2 研究方法

本文的研究方法主要有文献综述法和实证研究法。文献综述法是搜集国内外学者对上市公司治理结构与盈余管理的相关研究文献,归纳整理研究文献的结论与观点加以论述,为研究假设提出奠定基础。实证研究法是根据前面的理论分析提出本文的研究假设,选取研究样本与数据来源,确定研究变量,构建回归模型,通过修正 Jones 模型、Roychowdhury 模型得到新能源汽车行业上市公司的盈余管理情况,并运用回归分析方法研究公司治理结构对新能源汽车行业上市公司盈余管理的影响,得到本文的研究结果。

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2 盈余管理与上市公司的公司治理的理论研究基础


2.1 盈余管理的研究

盈余管理是本文的研究对象之一,本节对盈余管理的概念、特征、动机及手段逐一进行介绍,为后面的研究奠定基础。

2.1.1 盈余管理的概念

盈余管理是企业高层管理者利用内部信息不对称、公司制度不完善及公司股权结构的漏洞最终达到董事会为其订立的契约目标,在现行会计准则实施的基础上,不断调整会计政策、会计方法、利用时间差来调整披露的信息或进行真实经济业务等操纵手段,使其对外公布的会计报表达到管理层实现自身效用最大化、保持利润、迎合投资者预期、为了现实短期内董事会要求的预期利润指标或者达到企业价值最大化的目的。如果企业通过会计政策选择、会计估计变更对会计账户在《会计准则》制度要求下进行调整,该调整不是会计造假,具备合法、合理的形式,在一定程度而言能够实现企业价值最大化,称之为应计盈余管理。这种方式仅对各期盈余金额的分配产生一定的影响,但不会导致盈余总额及相关现金量产生变化,这也是合理利用现行规则的一种模式。而真实盈余管理可能通过人为故意操纵而构建真实经济交易,例如出售资产、进行商誉减值、资产减值、大额关联方交易、销售收入、费用、成本操控等行为,为自身或企业实现特定目的,其对外公布的财务报告具有一定的欺诈性,损害财务数据的可信性,因隐蔽性较强不易被发觉,整个操纵过程长、手段复杂、产生高昂的成本,利益相关者因此被误导而蒙受损失,企业将面临“暴雷”的危险,破坏了我国正常的经济秩序,这种披着“合法外衣”的盈余活动被称之为真实盈余管理。
2.1.2 盈余管理的特征

盈余管理的特征主要体现在两方面:

一是进行盈余管理需要操纵主体具备动机性。它是指管理层为了自身利益或追逐企业效益最大化的动机下进行盈余管理的行为。首先,董事会同管理者达成了薪酬契约,管理者要完成董事会为其制定企业经营的目标从而获得足额报酬,管理者为实现一个比较理想的绩效考核,其结果就是管理层以此为动机进行盈余管理行为;其次,管理层或董事会为了实现企业效益最大化,管理者为了获取更多融资和规避违约风险为企业带来财务危机、股价保值等,就要保持企业正常经营水平和利润,通过盈余手段“粉饰”财务数据。当企业现实情况与理想目标存在显著的差距时,如果管理盈余能够消除这种差距且操纵该行为付出的成本远远小于相应的收益,在逐利主义下便形成了盈余管理的动机。盈余管理与上市公司的公司治理的理论研究基础。

二是管理层操纵盈余管理对企业的财务数据造成干预性。管理层通过会计政策、会计估计调整会计科目盈余或者操纵真实经济业务造成财务数据过度“粉饰”造成财务报告信息失真,严重干预了财务信息质量,产生数据“黑白颠倒”的恶性干预,增加利益相关者在决策过程中的不确定性,加大了职能部门监管难度,最终将严重扰乱经济市场秩序,资源无法达到有效配置。由于信息不对称,给管理层对财务信息的干预提供了可操作空间,只有干预性具备可行、必要和存在价值,实现管理层希望实现的目标,这种干预性使得管理层有意愿去操纵盈余。
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2.2 公司治理结构的研究

公司治理结构也是本文的研究对象之一,本节对公司治理结构的概念、主要内容、特征及作用逐一介绍,为实证分析奠定基础。

2.2.1 公司治理结构的概念

公司治理机构是在委托代理制度下由于信息不对称造成公司资源配置失效,为了调整这种不均衡的状态,实现公司内外部权力(股东大会、董事会、监事会、总经理、外部监督机构、政府部门、利益相关者等)相互制衡的一套完整制度体系和充分反映公司内外部参与方之间的利益平衡。公司治理结构能够有效平衡所有者与管理者之间的矛盾,解决公司内外部之间的冲突,改进企业经营管理模式,提升绩效水平,提高财务信息质量,激励、协调、监督各个职能部门充分发挥主观能动,能全面、有效反映公司治理中各参与方之间的关系。典型的公司治理结构是由所有者、董事会和执行经理层等形成的一定相互关系框架,包括内部治理结构与外部治理机制两方面。
2.2.2 公司治理结构的主要内容

经过长期实践,公司治理制度逐渐完善,形成一种能够有效处理企业间形成的各种契约关系的制约,协调各方利益关系,激励与约束经营者尽职履职,企业达到最优配置的一种公司制度体系。公司治理机制按照功能不同可以分为以下四种:一是激励机制,可采用直接或者间接薪酬的模式,激励代理人使用合法、合理、适当的方式最大限度实现企业价值增长及所有者预期的经营绩效,对于考核除了单一的绩效外可使用平衡记分卡的形式,综合折算代理人的薪酬与职位晋升,能有效降低代理成本,减少代理人因谋取私利带来的一系列风险。二是监督与制衡机制,在委托代理关系中,存在代理人与所有者订立契约不完备、信息不对称等问题,无法有效解决代理成本及经营风险,有必要对代理人通过监督与制衡机制解决代理人与所有者之间的问题,通过明确各人员、部门间的权责关系,各司其职,建立有效的相互监督与制衡的内部机制,有利

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